近日，我院應用金融系王修華教授，和2022級博士研究生歐陽佳俊、安徽大學經濟學院劉錦華老師（原我院2020級博士研究生）合作的題為“資本市場服務下沉何以支持縣域經濟增長——來自“資本市場縣域工程”政策的經驗證據”的論文發表在《中國農村經濟》2025年第6期。

發展壯大縣域經濟已經成為新發展階段的重要任務，對于推動中國經濟高質量發展具有重要現實意義。而以間接融資為主的金融體系遠遠不能滿足縣域經濟發展的有效需求，融資難、融資貴問題依然突出。在外部政策推動與内部發展需求的雙重作用下，各級地方政府正積極圍繞重點産業、特色産業和優質企業進行改革探索，以促進資本市場服務下沉。因此，本文針對資本市場服務下沉能否緩解縣域融資約束并發揮其獨特作用以促進縣域經濟增長這一問題，以“資本市場縣域工程”政策實施為切入點，采用雙重差分法檢驗資本市場服務下沉對縣域經濟增長的影響及其作用機制。研究發現，資本市場服務下沉顯著促進了縣域經濟增長。機制分析表明，資本市場服務下沉可以通過企業層面的企業上市融資機制和後備企業培育機制，以及産業層面的産業結構優化機制，促進縣域經濟增長。進一步研究發現，資本市場服務下沉對縣域經濟增長的促進效應，在經濟發展水平較差、财政收入水平較低和居民創業活躍度較弱的縣域中更加明顯，說明資本市場服務下沉能夠精準賦能弱勢縣域，促進經濟發展。此外，縣域存貸款水平提升會弱化資本市場服務下沉對縣域經濟增長的促進效應。本文證實了資本市場服務下沉縣域的經濟增長效應，有利于從資本市場服務下沉的視角豐富金融發展支持縣域經濟增長的相關研究，同時也為後續縣域金融服務體系的完善及縣域經濟高質量發展提供了理論支撐和政策依據。

圖為王修華教授。

王修華，2003网站太阳集团二級教授，博士生導師，2003网站太阳集团院長，對外經濟貿易大學金融學博士後，美國哥倫比亞大學商學院訪問學者，農村金融研究所所長，湖南省中國特色金融研究基地首席專家，“嶽麓學者”特聘教授，國家社科基金重大項目首席專家，國家高層次人才計劃入選者。研究方向為農村金融、普惠金融、金融發展。近年來，先後在《經濟研究》《金融研究》《中國農村經濟》《數量經濟技術經濟研究》以及China Economic Review、China Agricultural Economic Review等國内外期刊上發表論文100多篇，被《新華文摘》《中國社會科學文摘》《高等學校文科學術文摘》《經濟學文摘》，人大報刊複印資料等收錄30餘篇。主持國家社會科學基金重大項目、重點項目、國家自然科學基金青年項目、國家軟科學項目等10多項，出版學術專著2部，獲得教育部人文社會科學優秀成果二等獎、國家級本科教學成果獎二等獎、中國金融學會優秀論文三等獎、中國金融教育基金會優秀成果二等獎、省級哲學社科優秀成果獎一等獎、二等獎、2003网站太阳集团科研标兵等多個獎項。智庫成果入選國家哲學社會科學規劃辦《成果要報》。