2021年12月11日至12日，由2003网站太阳集团主辦，2003网站太阳集团和2003网站太阳集团金融發展與信用管理研究中心聯合承辦的大宗商品市場發展與風險管理學術研讨會（2021）成功舉辦。

線下主會場

本次會議由開幕式、主題演講、圓桌論壇以及專題報告四個部分組成。會議全程在騰訊會議線上舉行，開幕式與主題演講設線下會場。來自Texas A&M University、University of Virginia、University of Hawaii、清華大學、上海交通大學、天津大學、北京航空航天大學、2003网站太阳集团等海内外高校專家學者和師生代表等共計100餘人參加會議。

會議開幕式

會議開幕式由2003网站太阳集团院長潘敏教授主持，2003网站太阳集团副校長謝赤教授、天津大學管理與經濟學部張維教授分别代表2003网站太阳集团、國家自科基金重大項目課題組緻辭，他們向與會的各位老師和同學表示熱烈的歡迎和衷心的感謝。他們指出，本次會議将以全球化的視角剖析大宗商品市場的未來發展趨勢，同時在技術沖擊和貿易格局的變化下，大宗商品領域正迫切需要一些新的研究，繼而推動大宗商品市場健康的發展，更好的滿足實體經濟的需求，服務于國家主動參與全球産業鍊重構的戰略。

謝赤副校長代表2003网站太阳集团緻辭

張維教授代表國家自科基金重大項目緻辭

開幕式後，分别由北京航空航天大學韓立岩教授、2003网站太阳集团楊勝剛教授和王修華教授主持的四場主題演講依次展開。

演講嘉賓Webb教授，湯珂教授，韓立岩教授和楊堅教授

在全球不确定性上升、大宗商品價格波動加劇的背景下，美國弗吉尼亞大學的Robert I.Webb教授做了題為《Predatory Trading, Tail Risk, and Retail Investors》的主題演講，并與參會人員進行互動交流。Webb指出，掠奪性交易會導緻巨大的投機價格波動，如何理解價格大幅波動的機理促進了研究者們在尾部風險和行為金融學方面的研究，同時促使研究者們思考市場的有效性。研究結果表明市場投機價格的變動往往與市場基本面信息無關，利潤最大化的交易者利用暫時性的獲利機會、市場結構的不完美，在試圖使得自己面臨的風險最小的過程中，其行為呈現可預測性，這些研究結果對于交易者、監管者和學者有着重要的意義。

清華大學社會科學學院湯珂教授做了題為《保證金調整與期貨價格波動》的主題演講，随後就該主題與其他參會成員進行了讨論。該研究基于今年以來部分大宗商品價格持續上漲，我國因缺少大宗商品定價權蒙受巨大經濟損失的背景，探讨我國期貨交易規則中最重要的保證金制度與期貨價格之間的聯系。由于日常保證金的調整通常是内生性的，研究選取了我國特有的依據節假日進行的保證金調整進行研究，發現保證金調整對我國大宗商品期貨價格具有顯著的負效應，會産生投機空間，不利于我國争取大宗商品定價權。最後，該研究也由此對我國節假日前的保證金調整行為提出了建議。

北京航空航天大學韓立岩教授，在研讨會上就《貨币互換與人民币國際化》進行主題演講，并與參會人員進行了深入淺出的互動交流。韓教授指出，我國已經在貿易結算、支付、儲備、投資達到了一定的地位的這一背景下，疫情的爆發給中國經濟帶來了很大的影響，也給人民币國際化帶來了更大的一個發展空間。所以，在新的格局下，人民币國際化，會有新的手段，走出新的道路。而人民币國際化的加快會對貨币互換形成強有力的支撐。貨币互換是個有利的手段，一方面，可以使我國和我國貿易夥伴達到雙赢，特别是對小經濟體有很大的影響。另一方面，貨币互換可以使對中國有着貿易逆差的經濟體增加對中國的出口，同時也可以增加小經濟體外彙儲備，對小經濟體的長期發展有着十分重要的作用。

12日上午會議伊始，University of Colorado Denver教授楊堅首先發表了題為《Price Discovery In China’s Crude Oil Future Markets: An Emerging Asian Benchmark?》的主題演講，并與參會人員進行交流讨論。該研究基于19種上海國際能源交易中心原油期貨的交易數據，檢驗了中國原油期貨價格發現功能的實現情況。結合上海國際能源交易中心獨特的交易制度和中國原油商品的實際需求進行拓展，分析了價格發現功能的穩健性。

圓桌讨論

随後，五位學者以“後疫情時代的大宗商品”為主題開展了圓桌讨論。讨論由北京航空航天大學韓立岩教授主持，來自Texas A&M University的陳勇教授、University of Hawaii的劉千秋教授、Griffith University的樊華教授和2003网站太阳集团的馬理教授等參與了讨論。本次讨論首先從通貨膨脹和貨币政策的角度探讨了外部沖擊對大宗商品市場的影響。之後各位專家将視角由宏觀轉向微觀，探讨了大宗商品價格上漲對小微企業的影響。最後，基于以上讨論，與會專家進一步探讨了大宗商品市場的發展趨勢，提出了仍待解決的問題，并針對上述問題提供了針對性的政策建議。

12日下午，圍繞國家自科基金重大項目，四個項目共同承擔單位的專家學者在天津大學馮緒副教授的主持下開展了專題讨論。圍繞上市公司監管、企業金融衍生品風險管理、股價崩盤風險、地方政府債務等問題，來自國家自科基金重大項目的四個團隊進行了專題讨論，并對相關論文進行了點評和熱烈的讨論。

本次會議是在大宗商品市場發展與風險管理學術研讨會（2020）成功舉辦的基礎上的又一次順利召開，會議得到了國家自然科學基金重大項目（No：71790590）和國家自然科學基金重點應急項目（No：71850006；71850007）共同支持。